Lancement d'un premier fonds d'investissement : enjeux et bonnes pratiques pour les First-Time Funds

Un paradoxe entre opportunités et complexité

Les promoteurs d'un First-Time Fund bénéficient aujourd'hui d'un contexte globalement favorable : liquidités abondantes, appétit marqué des investisseurs pour les classes d'actifs innovantes, et un cadre réglementaire adapté. Pourtant, la première levée de fonds reste un exercice délicat, marqué par sa durée, son caractère aléatoire et la multiplicité des obstacles à franchir.

Les leviers identifiés pour maximiser les chances de succès

France Invest met en avant plusieurs axes stratégiques et organisationnels pour structurer un projet viable :

• Une différenciation claire de l'offre : privilégier des fonds portés par des entrepreneurs, cibler des secteurs en retournement ou adopter des stratégies sectorielles affirmées ;
• Une stratégie d'investissement rigoureuse : identifier des segments moins investis et afficher une vision cohérente ;
• Une équipe pluridisciplinaire et équilibrée : la diversité des profils et des âges au sein de l'équipe de gestion est un atout souvent sous-estimé ;
• Un track-record complet : valoriser à la fois l'expérience financière, opérationnelle et en gouvernance des promoteurs.

De la théorie à la pratique : concrétiser le projet

Le premier closing doit impérativement s'accompagner du premier investissement. Cette étape permet de valider la pertinence de la stratégie, d'engager les premiers échanges avec les investisseurs et de tester l'organisation opérationnelle. Le projet passe ainsi du stade conceptuel à une réalité tangible.

Choix structurels : créer sa SGP ou recourir à un tiers ?

La décision de créer une société de gestion de portefeuille (SGP) dépend de plusieurs facteurs :

• La perspective d'un deuxième fonds, qui rend la création d'une SGP plus pertinente ;
• La nature des investisseurs cibles, les institutionnels privilégiant souvent une SGP dédiée.

L'intervention d'agents de placement peut également s'avérer stratégique pour élargir le réseau d'investisseurs et gagner un temps précieux, à consacrer à l'identification des cibles d'investissement.

Attention aux détails : documentation et gouvernance

La rédaction d'un pacte d'actionnaires et l'élaboration du règlement du fonds nécessitent un soin particulier. Ces documents doivent refléter la singularité de la stratégie et mettre en lumière les atouts distinctifs du projet. Ils constituent des éléments clés de la documentation marketing (pitchbook, PPM) destinée à convaincre les investisseurs.

Retours d'expérience : écouter et s'entourer

Les conseils des promoteurs ayant déjà franchi le cap, qu'ils aient réussi ou non, sont précieux. Leur expérience éclaire les choix à opérer et les pièges à éviter. Par ailleurs, l'accompagnement par un tiers externe, lucide et exigeant, permet d'objectiver les conditions de réalisation du projet et d'en évaluer les chances de succès.

Source : OPADEO