L’AMF engage une consultation sur les simulations de performances financières : enjeux et bonnes pratiques pour les acteurs de l’épargne

Contexte et objectifs de la consultation

L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) a initié une série de consultations visant à encadrer les outils de simulation de performances financières proposés aux investisseurs particuliers. Ces dispositifs, de plus en plus répandus, sont utilisés par les sociétés de gestion de portefeuille, les réseaux bancaires, les conseillers en investissements financiers (CIF) et les plateformes digitales. L’AMF reconnaît leur utilité pédagogique mais alerte sur leurs limites potentielles.

Les risques identifiés par l’AMF

L’Autorité met en lumière plusieurs dérives possibles liées à ces simulations :

• Hypothèses d’évolution des variables de marché jugées peu réalistes, conduisant à des résultats excessivement optimistes ;
• Scénarisation discrétionnaire des évolutions exposées, sans justification claire ;
• Hétérogénéité des méthodologies employées et du vocabulaire utilisé ;
• Manque d’explications et de mise en perspective des résultats obtenus pour les investisseurs.

Un environnement de marché particulièrement complexe

L’AMF souligne la difficulté de modéliser les performances financières dans un contexte marqué par :

• Des taux d’intérêt négatifs ;
• Une rentabilité globale des placements financiers réduite ;
• Une volatilité des marchés alternant entre phases de forte instabilité et périodes de calme relatif ;
• Des enjeux de liquidité persistants.

Les pistes d’amélioration proposées par l’AMF

Pour remédier à ces écueils, l’Autorité formule trois axes d’action :

1. Harmoniser les obligations réglementaires en matière d’information client, afin de réduire les disparités entre les acteurs concernés ;
2. Intégrer des messages standardisés d’alerte, notamment sous forme de mentions obligatoires à valider avant l’accès aux simulations, pour sensibiliser les investisseurs aux risques encourus ;
3. Promouvoir des bonnes pratiques pour les concepteurs et diffuseurs de ces outils, en insistant sur la cohérence des paramètres utilisés et le réalisme des hypothèses de marché.

Une réflexion sur la pédagogie et la compréhension des risques

Au-delà des recommandations techniques, l’AMF rappelle l’importance de clarifier les facteurs de risque pour l’investisseur. Il s’agit de lui permettre de comprendre :

• Les risques auxquels il est exposé (taux, marchés actions, sélection des investissements, etc.) ;
• Les probabilités d’occurrence de ces risques ;
• Les conséquences potentielles en cas de matérialisation ;
• Les actions possibles pour y faire face, tant de sa part que de celle du gestionnaire.

Ces éléments, déjà présents dans les documents réglementaires (DICI, SRRI), doivent être illustrés et expliqués par le conseiller afin d’en garantir l’assimilation par le client.

Source : OPADEO