Placements à formule : des documents commerciaux perfectibles en matière de lisibilité

Une étude conjointe de l’institut CSA et de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) met en lumière les lacunes persistantes en matière de lisibilité des documents commerciaux relatifs aux placements à formule. Si ces supports apportent une information utile, leur compréhension par les épargnants reste limitée, voire inexistante dans certains cas.

Des profils d’épargnants aux attentes contrastées

L’étude, menée auprès d’un panel représentatif d’épargnants aux profils variés, révèle l’absence d’un épargnant « moyen ». Deux typologies se dégagent :

• L’épargnant « désimpliqué », peu familiarisé avec les notions financières, qui attend une information simplifiée, centrée sur les atouts et les risques du produit ;
• L’épargnant « volontaire », en quête d’une transparence accrue et d’une analyse plus approfondie.

Dans les deux cas, les termes techniques, les formulations complexes et la densité des documents rendent l’appropriation du produit difficile, voire impossible.

La détention ne rime pas avec compréhension

L’étude souligne un paradoxe : la détention préalable d’un placement à formule ne garantit en rien sa compréhension par l’investisseur. Souvent proposé dans une logique de conseil en « push », le produit est rarement restitué dans ses grandes lignes par son détenteur, qui peine à en expliquer les mécanismes.

Des documents commerciaux perfectibles

Les résultats de l’étude sont préoccupants : aucun document testé ne permet une compréhension exhaustive des notions techniques par les épargnants. Plusieurs obstacles sont identifiés :

• Un vocabulaire jugé abscons et des documents trop denses ;
• Une mise en forme parfois « repoussante », avec des illustrations déconnectées du produit (yachts, paysages, etc.) ;
• Une redondance des informations, sans mise en perspective pédagogique.

Recommandations pour les promoteurs et les conseillers

Pour remédier à ces lacunes, l’étude formule des préconisations à destination des acteurs du secteur :

• Pour les promoteurs : privilégier des documents aérés, structurés avec des outils pédagogiques (tableaux, schémas, FAQ) et rédigés dans une logique centrée sur l’épargnant ;
• Pour les conseillers :
• Expliciter systématiquement les abréviations, sigles et termes techniques, éventuellement via un glossaire ;
• Mettre en avant les caractéristiques clés du produit (liquidité, risques de sortie anticipée, volatilité) ;
• Proposer des simulations futures et des retours d’expérience sur le sous-jacent ;
• Clarifier la présentation des frais, sans ambiguïté.

Source : OPADEO