Vigilance sur les dépendances externes et cyber

Les Autorités européennes de surveillance (EBA, EIOPA et ESMA) ont publié leur mise à jour automnale 2026 sur les risques et vulnérabilités du système financier de l’UE. Elles soulignent trois axes de préoccupation principaux : les dépendances externes, les menaces cyber et les risques liés au crédit privé.

Dépendance aux acteurs et infrastructures hors UE

Le secteur financier européen reste exposé aux risques liés à sa dépendance envers des prestataires et infrastructures situés hors de l’Espace économique européen. Cette situation pourrait amplifier l’impact des chocs géopolitiques et des perturbations opérationnelles. Les fonds d’investissement affichent des expositions significatives aux États-Unis, notamment via les fonds UCITS actions et les fonds d’investissement alternatifs. Les banques, quant à elles, subissent des tensions sur leur financement dans certaines devises non européennes, principalement en USD, GBP et CHF.

Les infrastructures financières, telles que les marchés de clearing, de pension ou de notation, restent largement intermédiaires par des entités non européennes. Cette concentration accroît les risques de marché, de contrepartie et de concentration pour l’ensemble du secteur.

Cybermenaces et technologies émergentes

Les risques cyber occupent une place centrale dans l’analyse des ESAs. La dépendance aux prestataires de services informatiques hors EEE expose le secteur à des vulnérabilités accrues, notamment face à des cyberattaques de plus en plus sophistiquées. L’intégration de l’intelligence artificielle dans ces attaques pourrait en renforcer la puissance et la rapidité d’exécution. Par ailleurs, le développement du calcul quantique menace la robustesse des systèmes de cryptographie, essentiels à la sécurité des transactions et des données.

Les assureurs, exposés via l’assurance cyber, pourraient subir une hausse des sinistres en cas d’instabilité géopolitique majeure, bien que des clauses d’exclusion puissent limiter l’impact.

Crédit privé : croissance et opacité

Le marché du crédit privé connaît une expansion rapide, bien que son poids reste limité dans l’UE. Les vulnérabilités identifiées incluent une complexité croissante, une transparence insuffisante et des interconnexions avec le reste du système financier. Les fonds de crédit privé présentent des risques de liquidité, de valorisation des prêts et de levier non maîtrisé. Les banques, exposées via des engagements partagés ou des financements directs, pourraient subir des pressions en cas de tensions sur ce segment.

Les ESAs appellent à une surveillance renforcée de ces risques, notamment en matière de dépendances externes, de cybermenaces et de développement technologique.

Ce que cela implique

• Les ESAs appellent les superviseurs à renforcer la préparation aux crises.